Pożar lasu szaleją w Kalifornii w listopadzie 2018. AP Photo / Noah Berger

Trwała nadal sytuacja zmian klimatu robić nagłówki i inspirować działania takie jak Ruch wschodu.

Niedawno kongresmenka Stanów Zjednoczonych Alexandria Ocasio-Cortez i senator Ed Markey przyspieszyli debatę na temat zmiany klimatu, wprowadzając rezolucje dotyczące Zielony Nowy Ład przekształcić amerykańską gospodarkę.

Zielony Nowy Ład jest wspierany przez polityków, którzy obecnie starają się o nominację na prezydenta 2020 Partii Demokratycznej, w tym Senator Bernie Sanders i senator Elizabeth Warren.

Zwolennicy proponowanej umowy, tacy jak Ocasio-Cortez, słusznie wskazują na pilną pilną potrzebę wdrożenia polityki mającej na celu ograniczenie wpływu zmian klimatu. Porównała ten wysiłek do innych wielkich przedsięwzięć w historii USA, takich jak lądowanie na Księżycu i ruch na rzecz praw obywatelskich. Zielony Nowy Ład stanowi przedsięwzięcie na podobną skalę mające na celu przeciwdziałanie zmianom klimatu.

Ale pomimo całego szumu związanego ze zmianami klimatu, jego wpływ na branżę ubezpieczeniową był w dużej mierze nieobecny w dyskusji. Jest to szczególnie istotne, biorąc pod uwagę znaczenie ubezpieczenia w zarządzaniu ryzykiem. Zaskakujące jest to, że w mediach na temat Zielonego Nowego Ładu nie wspomniano o ubezpieczeniu, zwłaszcza że ubezpieczyciele, a zwłaszcza amerykańscy, umożliwiać i inwestować w przemysł paliw kopalnych. Wszystkie największe amerykańskie firmy ubezpieczeniowe, w tym AIG i Berkshire Hathaway, nadal działają inwestować i gwarantować przemysł węglowy.

Przecięcie ubezpieczenia i klimatu

A ostatnie sprawozdanie z Uniwersytetu Cambridge podkreślił, jak konieczne jest prowadzenie rozmów na temat przecięcia ubezpieczeń i klimatu w kontekście Zielonego Nowego Ładu. Raport Cambridge został opracowany we współpracy z najlepszymi światowymi firmami ubezpieczeniowymi i reasekuracyjnymi.

Niepokojące jest to, że raport podkreśla, iż coraz poważniejsze straty dla ubezpieczycieli spowodowane zmianami klimatu mogą doprowadzić do globalnego kryzysu finansowego. Biorąc pod uwagę historyczny precedens kryzysów gospodarczych spowodowanych przez straty ubezpieczeniowe, branża jest uzasadniona.

Historia ubezpieczeń jest w rzeczywistości historią kryzysu. Od samego początku branża ubezpieczeniowa musiała zmagać się z narażeniem na katastrofę. Tradycyjny sposób polega na przenoszeniu katastrofalnego ryzyka na firmy reasekuracyjne - firmy specjalizujące się w zapewnianiu ochrony ubezpieczeniowej ubezpieczycielom i rozkładaniu ryzyka na cały świat, aby zmniejszyć jego skutki.

Jednak wysiłki te nie zawsze kończą się powodzeniem, a masowe katastrofy nadal powodują bankructwo ubezpieczycieli.

Jak omówiłem w poprzednim artykule napisanym po Hurricanes Harvey, Irma i Maria, w branży ubezpieczeniowej zaszły znaczące zmiany, mające na celu lepszą izolację głównych firm ubezpieczeniowych od ryzyka katastroficznego.

Zmiany te zostały w dużej mierze skoncentrowane na zwiększeniu ilości tego, co znane jest jako kapitał reasekuracyjny dostępne na pokrycie narażenia ubezpieczycieli na katastrofę.

Nowe strategie obejmują wprowadzenie alternatywnych źródeł kapitału reasekuracyjnego zapewnianych przez wprowadzenie inwestorów z rynku kapitałowego do sektora ubezpieczeń. Proces ten został zrealizowany poprzez przekształcenie ryzyka w papiery wartościowe powiązane z ubezpieczeniem, a następnie sprzedaż tych papierów wartościowych inwestorom instytucjonalnym, takim jak państwowe fundusze majątkowe, fundusze emerytalne i dedykowane fundusze hedgingowe specjalizujące się w ryzyku katastroficznym.

Wzór powtarzalny

Scenariusze przedstawione w raporcie z Cambridge o globalnym kryzysie finansowym wywołanym zderzeniem zmian klimatu i ubezpieczeń odpowiadają historycznemu wzorowi branży.

Zmiany w branży ubezpieczeniowej od połowy 1990, wraz z rozprzestrzenianiem się alternatywnych źródeł reasekuracji poprzez integrację rynków kapitałowych i inwestorów instytucjonalnych, są znaczące. Właśnie dlatego inicjatywy takie jak Zielony Nowy Ład muszą uwzględniać zmiany zachodzące w branży ubezpieczeniowej.

Główne źródło ryzyka systemowego przedstawione w raporcie z Cambridge wynika ze wzrostu globalnych temperatur i w rezultacie niemożliwych do naprawienia strat dla ubezpieczycieli. Na przykład autorzy ostrzegają, że jeśli zmiany klimatu pozostaną bez kontroli, świat będzie świadkiem potrojenia katastrofalnych strat w inwestycjach w nieruchomości w ciągu następnych lat 30.

Niesamowicie przypomina 2008

Chociaż jest to szokujące i niezwykle niepokojące odkrycie, istnieją inne równie niepokojące sposoby, w których przecięcie ubezpieczenia i zmiany klimatu mogłoby generować globalne ryzyko systemowe.

Wynika to z przekształcenia ryzyka w papiery wartościowe, które są następnie sprzedawane inwestorom rynku kapitałowego.

Branża ubezpieczeniowa umożliwiła i zainwestowała w przemysł paliw kopalnych. Matt Artz / Unsplash

Tworzenie papierów wartościowych powiązanych z ubezpieczeniem w celu zwiększenia dostępności kapitału reasekuracyjnego dla pierwotnych ubezpieczycieli - i lepszej ochrony przed ryzykiem katastroficznym - tworzy jednocześnie przewrotną strukturę motywacyjną. Jest bardzo podobny do papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, które utworzyły leżące u podstaw ryzykownych aktywów, które spowodowały kryzys 2008.

Wraz ze wzrostem alternatywnego kapitału reasekuracyjnego w sektorze i masowe programy rządowe, jak również globalne instytucje zwracają się w kierunku sekurytyzacji katastroficznego ryzyka w odpowiedzi na zmiany klimatu, kolejny globalny kryzys finansowy jest z pewnością możliwością, tak jak ostrzegają autorzy raportu z Cambridge.

Chociaż w obliczu zmian klimatu konieczne są masywne i odważne transformacje naszych gospodarek i społeczeństw, takie jak Zielony Nowy Ład, musimy rozszerzyć nasze rozmowy, aby uwzględnić rosnącą integrację ubezpieczeń i finansów.

Jeśli tego nie zrobimy, strategie przyjęte w celu przeciwdziałania zmianom klimatu, takie jak kupowanie i sprzedawanie katastrofalnego ryzyka, mogą same przynieść katastrofalne skutki.

O autorze

Korey Pasch, doktorant w dziedzinie nauk politycznych i stosunków międzynarodowych, Queen's University, Ontario

Artykuł został opublikowany ponownie Konwersacje na licencji Creative Commons. Przeczytać oryginalny artykuł.

Powiązane książki

at Rynek wewnętrzny i Amazon