Za każdym razem, gdy stajemy przed nowym wyzwaniem inflacyjnym, przybiera ono inną formę i wymaga innego zestawu rozwiązań. PRASA KANADYJSKA / Graham Hughes

Z Bankiem Kanady zapowiedź nadmiernej podwyżki stóp procentowych w tym tygodniu może się wydawać, że banki centralne są przychodzą ratować nas przed inflacją jeszcze raz. Jednak chociaż odegrały ważną rolę w łagodzeniu recesji wywołanej przez COVID, banki centralne nie są w stanie rozwiązać naszego problemu z inflacją.

Nie ma wątpliwości, że dzisiejsze perspektywy inflacji są niepokojące. Z uderzeniem inflacji 5.7 proc. w marcu, stoimy w obliczu doskonałej burzy presji inflacyjnej, będącej połączeniem wąskich gardeł w łańcuchu dostaw, stłumionego popytu i ogromnych podwyżek cen energii wynikających z rosyjskich sankcji.

Ponieważ politycy zaczynają hałasować na temat inflacji, musimy uważać, aby nie zaakceptować przestarzałego założenia, że ​​banki centralne mogą kontrolować inflację poprzez ograniczanie podaży pieniądza.

Nadzieja na przywództwo Partii Konserwatywnej, Pierre Poilievre niedawno twierdził, że rozwiązanie problemu inflacji jest „powstrzymanie banku centralnego przed drukowaniem pieniędzy na wydatki rządowe”. Jest to nie tylko niezgodne z faktami (Bank Kanady) przestał kupować duże ilości obligacji rządowych jeszcze w październiku ubiegłego roku), ale także przestarzałe.

Dziedzictwo monetaryzmu

Na przełomie lat 1970. i 1980. XX wieku Ronald Reagan i Margaret Thatcher wykorzystał niepokój opinii publicznej związany z rosnącymi cenami, dowodząc konserwatywnymi rządami do władzy dzięki obietnicy ograniczenia inflacji za pomocą monetaryzmu.

Nie powinno nas więc dziwić, że spuścizna tej przestarzałej polityki gospodarczej nadal żyje wśród członków Konserwatywnej Partii Kanady.e

Poilievre wskrzesił odwieczną teorię — nazwijmy to szarlatanizmem — że inflacja jest spowodowana zbyt dużą ilością pieniądza w obiegu w gospodarce i że rozwiązaniem jest ograniczenie kreacji pieniądza przez bank centralny. Inflacja nigdy nie dotyczyła wyłącznie pieniędzy; banki centralne nie mogą po prostu machnąć magiczną różdżką i ponownie ją opuścić.

Granice polityki pieniężnej

Podczas gdy banki centralne odgrywają ważną rolę aby kontrolować inflację poprzez ustalanie stóp procentowych, tym razem nie mają wszystkich narzędzi potrzebnych do obniżenia inflacji — zwłaszcza gdy część dynamiki napędzającej wzrost cen nie będzie reagować na zmiany stóp procentowych.

jako pisarz Adam Tooze zwraca uwagę, polityka monetarna nie może rozwiązać problemu wąskich gardeł w dostawach mikroprocesorów — które powodują wzrost cen samochodów — ani zwiększyć podaży gazu.

Nawet jeśli polityka pieniężna jest skuteczna w obniżaniu inflacji, zawsze istnieje ryzyko, że bank centralny przekroczy swoje cele i wepchnie gospodarkę w recesję — ponieważ rosnąca liczba Obawy decydentów mogą się zdarzyć dzisiaj.

Szachat monetaryzm

Dlaczego więc konserwatywni politycy, tacy jak Poilievre, chcą, abyśmy wierzyli, że możemy rozwiązać ten problem, nakłaniając bank centralny do zaprzestania drukowania pieniędzy? To jest rodzaj „pomysłu zombie”, który nie umrze, pomimo udowodnienia, że ​​się mylił, ponieważ jego prostota jest tak pociągająca politycznie.

To twierdzenie nawiązuje do Słynne powiedzenie Miltona Friedmana że inflacja jest „zawsze i wszędzie zjawiskiem monetarnym”. Teoria monetarystyczna, za którą opowiadał się Friedman i która stała się bardzo wpływowa w latach 1970. i na początku lat 1980., zakładała, że ​​rozwiązaniem problemu inflacji jest ograniczenie ekspansji podaży pieniądza.

Co jest nie tak z tym pomysłem? Amerykański bankier Henry Wallich słynnie odpowiedział na oświadczenie Friedmana, odpowiadając„inflacja jest zjawiskiem pieniężnym w taki sam sposób, w jaki strzelanie do kogoś jest zjawiskiem balistycznym”. Innymi słowy, nadmiar pieniędzy może być częściowo odpowiedzialny za inflację, ale jeśli naprawdę chcesz go rozwiązać, musisz zrozumieć przyczyny problemu.

As ekonomista polityczny Matthew Watson wykazałekonomiści wciąż zmieniają zdanie na temat szerszych przyczyn inflacji: od wskazywania palcem na międzynarodowe wstrząsy bilansu płatniczego w latach 1960. XX wieku do kryzys naftowy lat 1970., inflacja „pchania płac” w latach 1980., rządy brak wiarygodności antyinflacyjnej w latach 1990. i wreszcie problem niezakotwiczone oczekiwania inflacyjne w ciągu ostatnich kilku dekad.

Nawet jeśli dzisiejsza inflacja miała podobne przyczyny jak w latach 1970., nie chcemy ponownie próbować monetaryzmu. Banki centralne w Kanadzie, Stanach Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii próbowały tego pod koniec lat siedemdziesiątych. W 1970 roku zrezygnowali z tego, ponieważ monetaryzm po prostu nie zadziałał.

Większość pieniędzy jest faktycznie tworzona przez prywatne banki tak więc próby ograniczenia przez bank centralny podaży pieniądza są skazane na niepowodzenie. Bank może wpływać na popyt na pieniądz poprzez zwiększanie lub obniżanie stóp procentowych, ale nie kontroluje samej podaży pieniądza.

Polityka pieniężna to tępy instrument

Tym, co w końcu obniżyło inflację w latach 1980., była kombinacja straszliwie wysokich stóp procentowych — ponad 21 procent w Kanadzie — i najbardziej bolesną recesję od czasów Wielkiego Kryzysu, z bezrobociem rosnącym do 12.8 procent w Kanadzie. To nie jest doświadczenie, które chcemy powtórzyć.

Jeśli trauma gospodarcza lat 1970. i 1980. czegoś nas uczy, to tego, że polityka monetarna może być bardzo tępym instrumentem. Aby była naprawdę skuteczna, często musi być brutalna.

Chociaż nie ma prostych rozwiązań dla naszych obecnych wyzwań inflacyjnych, jasne jest, że potrzebujemy podejścia holistycznego. NAS Najnowsza strategia prezydenta Bidena zapewnia jedną obiecującą alternatywę. Jego celem jest walka z inflacją poprzez wywieranie nacisku na firmy, aby redukowały koszty, a nie płace, oraz poprzez uczynienie leków na receptę, energii i opieki nad dziećmi bardziej przystępnymi cenowo.

Więc następnym razem, gdy polityk spróbuje sprzedać ci szarlatane, monetarystyczne lekarstwo na nasze obecne inflacyjne nieszczęścia, zapytaj ich, czy są gotowi zmusić nas wszystkich do poniesienia kosztów kolejnej historycznej pomyłki gospodarczej.

O autorze

Jacqueline Best, profesor, Szkoła Nauk Politycznych, L'Université d'Ottawa / University of Ottawa

Artykuł został opublikowany ponownie Konwersacje na licencji Creative Commons. Przeczytać oryginalny artykuł.

Polecane książki:

Capital w XXI wieku
przez Thomasa Piketty'ego. (Przetłumaczone przez Arthura Goldhammera)

In Stolica XXI wieku Thomas Piketty analizuje unikalny zbiór danych z dwudziestu krajów, począwszy od XVIII wieku, aby odkryć kluczowe wzorce gospodarcze i społeczne. Ale trendy ekonomiczne nie są dziełem Boga. W przeszłości działania polityczne ograniczyły niebezpieczne nierówności, mówi Thomas Piketty, i mogą to zrobić ponownie. Dzieło o niezwykłej ambicji, oryginalności i rygoryzmie, Capital w XXI wieku zmienia nasze rozumienie historii gospodarczej i konfrontuje nas z otrzeźwiającymi lekcjami na dziś. Jego odkrycia zmienią debatę i wyznaczą program dla myśli o bogactwie i nierównościach następnego pokolenia.

Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji i / lub zamówić tę książkę na Amazon.

Nature's Fortune: Jak biznes i społeczeństwo rozwijają się, inwestując w przyrodę
autorstwa Marka R. Terceka i Jonathana S. Adamsa.

Ile jest warta natura? Odpowiedź na to pytanie - które tradycyjnie zostało sformułowane w kategoriach środowiskowych - rewolucjonizuje sposób prowadzenia działalności. W Fortuna natury, Mark Tercek, dyrektor generalny The Nature Conservancy i były bankier inwestycyjny oraz pisarz naukowy Jonathan Adams twierdzą, że natura jest nie tylko podstawą dobrobytu ludzi, ale także najmądrzejszą inwestycją komercyjną, jaką może podjąć każda firma lub rząd. Lasy, równiny zalewowe i rafy ostrygowe często postrzegane po prostu jako surowce lub przeszkody, które należy usunąć w imię postępu, są tak samo ważne dla naszego przyszłego dobrobytu jak technologia, prawo lub innowacje biznesowe. Fortuna natury stanowi podstawowy przewodnik po dobrobycie gospodarczym i środowiskowym na świecie.

Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji i / lub zamówić tę książkę na Amazon.

Poza oburzeniem: co poszło nie tak z naszą gospodarką i naszą demokracją oraz jak to naprawić -- autor: Robert B. Reich

W tej aktualnej książce Robert B. Reich twierdzi, że nic dobrego nie dzieje się w Waszyngtonie, jeśli obywatele nie są pobudzeni i zorganizowani, aby upewnić się, że Waszyngton działa dla dobra publicznego. Pierwszym krokiem jest zobaczenie całościowego obrazu. „Beyond Outrage” łączy kropki, pokazując, dlaczego rosnący udział dochodów i bogactwa, idący na szczyt, krępuje miejsca pracy i wzrost dla wszystkich innych, podkopując naszą demokrację; spowodowało, że Amerykanie stali się coraz bardziej cyniczni w stosunku do życia publicznego; i zwrócili przeciwko sobie wielu Amerykanów. Wyjaśnia również, dlaczego propozycje „regresywnego dobra” są całkowicie błędne i przedstawia jasny plan działań, które należy zamiast tego zrobić. Oto plan działania dla wszystkich, którym zależy na przyszłości Ameryki.

Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji lub zamówić tę książkę na Amazon.

To wszystko zmienia: okupacja Wall Street i ruch 99%
autorstwa Sarah van Gelder i pracowników YES! Czasopismo.

To wszystko zmienia pokazuje, w jaki sposób ruch Occupy zmienia sposób, w jaki ludzie postrzegają siebie i świat, rodzaj społeczeństwa, które uważają za możliwe, oraz ich własne zaangażowanie w tworzenie społeczeństwa, które pracuje dla 99%, a nie tylko dla 1%. Próby zaszufladkowania tego zdecentralizowanego, szybko ewoluującego ruchu doprowadziły do ​​zamieszania i błędnego postrzegania. W tym tomie redakcja TAK! Magazyn zebrać głosy z wewnątrz i na zewnątrz protestów, aby przekazać problemy, możliwości i osobowości związane z ruchem Occupy Wall Street. Ta książka zawiera wkłady Naomi Klein, Davida Kortena, Rebeki Solnit, Ralpha Nadera i innych, a także działaczy Occupy, którzy byli tam od początku.

Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji i / lub zamówić tę książkę na Amazon.