Skały i twarde miejsca. egzopiksel
Inflacja wśród 37 państw członkowskich Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) spadła z 2.3% w lutym do 1.7% marzec. Biorąc pod uwagę wszystkie szkody wyrządzone światowemu zdrowiu i gospodarce przez COVID-19, jest to jeden „upadek”, który może brzmieć jak dobra wiadomość. Po tak powszechnej utracie miejsc pracy i dochodów ostatnią rzeczą, jakiej ktokolwiek teraz potrzebuje, są ceny towarów.
Istnieją jednak niebezpieczeństwa związane z dalszym obniżaniem i tak już niskiego wskaźnika inflacji cen konsumpcyjnych. W wielu krajach jest już poniżej poziom docelowy przez ich banki centralne – 2% w USA, strefie euro i Wielkiej Brytanii. Wzrosty cen są hamowane przez spadek popytu spowodowany pandemią, a także gwałtowny spadek w cenie oleju. Spowolnienie inflacji do zera lub nawet do poziomu ujemnego – deflacji – przyniesie nowe obawy gospodarcze, potencjalnie zamieniając recesję w depresję.
Wady deflacyjne
Wydatki konsumenckie są głównym składnikiem popytu, który napędza gospodarkę. Jeśli ludzie zaczną myśleć ceny będą spadać, mają tendencję do odkładania nieistotnych zakupów w nadziei, że w nadchodzących miesiącach będzie mniej kosztować. Chociaż spadające ceny oznaczają realny wzrost dochodów dla tych, których płace nie zostały dotknięte przez obecny kryzys, dla wielu innych będzie to zniwelowane przez dochód, który stracili z powodu urlopu lub przymusowego zatrudnienia. świadczenia państwowe.
Deflacja się we wczesnych latach trzydziestych, a także w latach siedemdziesiątych XIX wieku i kiedy pokazał znaki powrotu w 2008 r. banki centralne zareagowały obniżką stóp procentowych i dodrukowaniem pieniędzy. Fakt, że trwało to przez większą część ostatniej dekady, odzwierciedla ekonomistów rosnące przekonanie że czynniki, od automatyzacji i zadłużenia gospodarstw domowych po rosnące nierówności i starzejącą się populację, spowodowały, że niski popyt został włączony do systemu.
Słaby popyt wywiera presję na firmy, aby obniżały ceny, a następnie zmniejszały koszty poprzez redukcję miejsc pracy i płac, co potęguje problem deflacji. Wiele z nich walczyło o zwiększenie sprzedaży jeszcze przed pandemią i nie będzie w stanie znacznie obniżyć cen bez poświęcania zysków. Podwyżka cen producenta w Wielkiej Brytanii zwolnił do zaledwie 0.3% w marcu, jeszcze zanim blokada zaczęła ograniczać wydatki ludzi. Niższy zysk ograniczyłby ich zdolność do finansowania inwestycji, odcinając kolejny składnik popytu.
Wzrost cen producenta w Wielkiej Brytanii
Spadające ceny nie tylko niszczą popyt, ale także podnoszą rzeczywisty koszt zadłużenia. Jeśli pożyczasz 1,000 funtów, a roczna inflacja wynosi 3%, pieniądze, które jesteś winien, stają się warte 3% mniej każdego roku, nawet zanim cokolwiek spłacisz. Jeśli deflacja wynosi 3%, dług staje się co roku wart o 3% więcej w ujęciu realnym. W świecie z rekordowe poziomy zadłużenia, może to stać się bardzo poważnym problemem.
W obecnym kryzysie banki centralne na całym świecie starają się zwiększyć popyt konsumencki i pomóc firmom przetrwać, obniżając stopy procentowe niemal do zera. Deflacja udaremniłaby ten wysiłek: podczas gdy 3% inflacja anuluje rzeczywisty koszt kredytu, który wymaga 3% odsetek, deflacja 3% oznacza realną stopę procentową około 6%.
Kiedy stopy procentowe są obniżane do tego, co ekonomiści nazywają ich zero dolna granica, rządy próbujące ożywić swoje gospodarki są zmuszone szukać innych sposobów na zmniejszenie zadłużenia ludzi i zwiększenie siły nabywczej. Obejmują one gwarantowanie zadłużenie sektora prywatnego; dawanie firmom i osobom fizycznym tymczasowa ochrona z upadłości lub niewypłacalności; a w USA bezpośrednio płacąc pieniądze na konta ludzi w nadziei, że to wydadzą.
Czy inflacja powróci?
Inflacja zwolniła nawet wtedy, gdy brakuje niektórych produktów z powodu przestojów przemysłowych i paniki zakupowej. Dotychczasowe doświadczenia sprawiły, że wielu detalistów niechętnie podnosi ceny, jeśli wygląda to na spekulację. Kupujący, którzy odważyli się na zakupy online (lub w zatoczki) w poszukiwaniu brakujących podstawowych rzeczy zgłosiło odsprzedawców pobierających ogromne premie, których nie obejmuje oficjalny wskaźnik inflacji.
Ceny zaczną ponownie rosnąć, jeśli podaż nie nadąży za popytem, który jest teraz wstrzykiwany światowym gospodarkom w formie rządowych środków stymulacyjnych do walki z recesją. Może to doprowadzić do znacznej inflacji w przyszłym roku lub dwóch, jeśli pojawi się nowy popyt, a globalne łańcuchy dostaw pozostaną zakłócone. A sytuacja się pogorszy, jeśli ceny ropy gwałtownie odbiją od ostatnich 20-letnich minimów.
Jeśli inflacja wzrośnie, będzie napędzana przez niezwykłą skalę pożyczek rządowych w odpowiedzi na przestoje. Rząd USA pożyczę więcej w bieżącym kwartale niż w całym 2019 r., powiększając już i tak bilionowy deficyt budżetowy. Koszty wsparcia biznesowego w Wielkiej Brytanii już osiągnąłeś 100 miliardów funtów, znacznie więcej niż raty bankowe z lat 2007-09.
Kraje silniejsze pod względem fiskalnym, takie jak USA, finansują znaczną część zwiększonych wydatków poprzez emisję nowego długu publicznego, który w zasadzie pochłania część popytu i zmniejsza presję inflacyjną. Ale inne rządy w tym w Wielkiej Brytanii, może dosłownie wydrukować część dodatkowych pieniędzy.
Decydenci na nowo odkrywają Myślenie keynesowskie że deficyty wytworzą wystarczający wzrost gospodarczy, aby zapobiec wymknięciu się relacji długu publicznego do PKB. Niektórzy mają również objął dotychczasowy raz grzywka pomysł na współczesna teoria monetarna, który argumentuje, że każdy kraj posiadający własną walutę może zwiększyć wydatki poprzez drukowanie pieniędzy, zamiast zwiększać opodatkowanie lub zaciągać więcej długów.
Zanim poglądy te weszły do głównego nurtu, dominującą „monetystyczną” narracją było to, że zwiększanie podaży pieniądza poprzez uruchamianie dużych deficytów fiskalnych było skazany na zapadkę inflacja. Niektórzy monetaryści postrzegali to jako potajemną część planu politycznego. Argumentowali, że rządy niezmiennie zaciągają długi i nie chcą ich spłacać poprzez podnoszenie podatków. Zamiast tego wyzwalają inflację, która sprawia, że te długi są mniej warte, a jednocześnie „opodatkowują” wartość bogactwa ludzi.
Dzisiejsze rządy z pewnością będą miały nadzieję, że ich fiskalne i monetarne pakiety stymulacyjne spowodują dalszy wzrost cen, a także zapobiegną spadkom dochodów i zdolności produkcyjnych. Bo niezależnie od negatywnych skutków inflacji, perspektywa deflacji w świecie z tak wysokimi długami jest znacznie gorsza.
O autorze
Alan Shipman, wykładowca ekonomii, Otwarty uniwersytet
Artykuł został opublikowany ponownie Konwersacje na licencji Creative Commons. Przeczytać oryginalny artykuł.
Polecane książki:
Capital w XXI wieku
przez Thomasa Piketty'ego. (Przetłumaczone przez Arthura Goldhammera)
In Stolica XXI wieku Thomas Piketty analizuje unikalny zbiór danych z dwudziestu krajów, począwszy od XVIII wieku, aby odkryć kluczowe wzorce gospodarcze i społeczne. Ale trendy ekonomiczne nie są dziełem Boga. W przeszłości działania polityczne ograniczyły niebezpieczne nierówności, mówi Thomas Piketty, i mogą to zrobić ponownie. Dzieło o niezwykłej ambicji, oryginalności i rygoryzmie, Capital w XXI wieku zmienia nasze rozumienie historii gospodarczej i konfrontuje nas z otrzeźwiającymi lekcjami na dziś. Jego odkrycia zmienią debatę i wyznaczą program dla myśli o bogactwie i nierównościach następnego pokolenia.
Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji i / lub zamówić tę książkę na Amazon.
Nature's Fortune: Jak biznes i społeczeństwo rozwijają się, inwestując w przyrodę
autorstwa Marka R. Terceka i Jonathana S. Adamsa.
Ile jest warta natura? Odpowiedź na to pytanie - które tradycyjnie zostało sformułowane w kategoriach środowiskowych - rewolucjonizuje sposób prowadzenia działalności. W Fortuna natury, Mark Tercek, dyrektor generalny The Nature Conservancy i były bankier inwestycyjny oraz pisarz naukowy Jonathan Adams twierdzą, że natura jest nie tylko podstawą dobrobytu ludzi, ale także najmądrzejszą inwestycją komercyjną, jaką może podjąć każda firma lub rząd. Lasy, równiny zalewowe i rafy ostrygowe często postrzegane po prostu jako surowce lub przeszkody, które należy usunąć w imię postępu, są tak samo ważne dla naszego przyszłego dobrobytu jak technologia, prawo lub innowacje biznesowe. Fortuna natury stanowi podstawowy przewodnik po dobrobycie gospodarczym i środowiskowym na świecie.
Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji i / lub zamówić tę książkę na Amazon.
Poza oburzeniem: co poszło nie tak z naszą gospodarką i naszą demokracją oraz jak to naprawić -- autor: Robert B. Reich
W tej aktualnej książce Robert B. Reich twierdzi, że nic dobrego nie dzieje się w Waszyngtonie, jeśli obywatele nie są pobudzeni i zorganizowani, aby upewnić się, że Waszyngton działa dla dobra publicznego. Pierwszym krokiem jest zobaczenie całościowego obrazu. „Beyond Outrage” łączy kropki, pokazując, dlaczego rosnący udział dochodów i bogactwa, idący na szczyt, krępuje miejsca pracy i wzrost dla wszystkich innych, podkopując naszą demokrację; spowodowało, że Amerykanie stali się coraz bardziej cyniczni w stosunku do życia publicznego; i zwrócili przeciwko sobie wielu Amerykanów. Wyjaśnia również, dlaczego propozycje „regresywnego dobra” są całkowicie błędne i przedstawia jasny plan działań, które należy zamiast tego zrobić. Oto plan działania dla wszystkich, którym zależy na przyszłości Ameryki.
Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji lub zamówić tę książkę na Amazon.
To wszystko zmienia: okupacja Wall Street i ruch 99%
autorstwa Sarah van Gelder i pracowników YES! Czasopismo.
To wszystko zmienia pokazuje, w jaki sposób ruch Occupy zmienia sposób, w jaki ludzie postrzegają siebie i świat, rodzaj społeczeństwa, które uważają za możliwe, oraz ich własne zaangażowanie w tworzenie społeczeństwa, które pracuje dla 99%, a nie tylko dla 1%. Próby zaszufladkowania tego zdecentralizowanego, szybko ewoluującego ruchu doprowadziły do zamieszania i błędnego postrzegania. W tym tomie redakcja TAK! Magazyn zebrać głosy z wewnątrz i na zewnątrz protestów, aby przekazać problemy, możliwości i osobowości związane z ruchem Occupy Wall Street. Ta książka zawiera wkłady Naomi Klein, Davida Kortena, Rebeki Solnit, Ralpha Nadera i innych, a także działaczy Occupy, którzy byli tam od początku.
Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji i / lub zamówić tę książkę na Amazon.
