Średnia przemysłowa Dow Jones po prostu złamał 20,000 XNUMX po raz pierwszy.
Handlowcy i inwestorzy dopingowali ten historyczny szczyt najsłynniejszego na świecie indeksu giełdowego, który składa się z 30 największych i najlepiej prosperujących amerykańskich spółek i jest często używany jako barometr siły gospodarki.
Chociaż zajęło to trochę czasu, po kilku bliskich rozmowach w ostatnich tygodniach, nie jest zaskoczeniem, że Dow osiągnął ten szczególny kamień milowy. To i inne główne indeksy giełdowe, takie jak Standard & Poor's 500, mają dwie kluczowe cechy, które zapewniają, że będą stale rosnąć i bić nowe rekordy wypełnione zerami: ignorują inflację i są mocno wyselekcjonowane.
Brak korekty inflacji
Pierwszym powodem, dla którego indeksy giełdowe, takie jak Dow, rosną w długich okresach czasu, jest to, że indeksy nie są korygowane o inflację.
Inflacja ma miejsce, gdy ogólne ceny rosną. Jest to zjawisko współczesne w większości dużych krajów. Gdy jest inflacja, z czasem wszystko kosztuje więcej, łącznie z ceną akcji.
Indeks Dow Jones jest obliczany przez zsumowanie nieskorygowanych cen akcji wszystkich 30 członków i podzielenie przez coś znanego jako „dzielnik Dow”, który jest na bieżąco dostosowywany w celu uwzględnienia podziałów akcji, spin-offów i innych zmian. Ten dzielnik zapewnia ciągłość historyczną.
Znaczenie długoterminowej inflacji w podnoszeniu indeksów giełdowych widać po zrozumieniu „zasady 70”. Ta reguła pokazuje, ile czasu zajmuje podwojenie średniej ceny w gospodarce. Na przykład, jeśli coś kosztuje dzisiaj 10 USD, reguła 70 pokazuje, ile lat zajmie osiągnięcie 20 USD.
Aby określić liczbę lat, podziel 70 przez stopę inflacji pozbawioną znaku procentowego. Szczegóły dotyczące reguły 70 omówiono w rozdział 12 of my podręcznik.
Od przełomu XXI wieku inflacja w USA podnosiła ceny o około 21 procent rocznie. Jeśli ceny będą nadal rosły w tym tempie, to typowa cena większości rzeczy w Stanach Zjednoczonych będzie się podwajać mniej więcej co 2.2 lata (32 podzielone przez 70). Jeśli więc inflacja utrzyma się w tym tempie, oznacza to, że za trzy dekady Dow osiągnie 2.2 40,000, nawet jeśli firmy sprzedają dokładnie taką samą liczbę samochodów, telefonów, filmów, posiłków i wszystkich innych rzeczy dostępnych w gospodarce.
słabsi są eliminowani
Drugim powodem, dla którego Dow nieuchronnie rośnie w długich okresach czasu, jest to, że spółki osiągające słabe wyniki są okresowo usuwane z indeksu i zastępowane przez spółki osiągające lepsze wyniki.
Zastępowanie słabszych spółek, które mają spadające ceny akcji, spółkami, które mają rosnące ceny akcji, zapewnia dalszy wzrost indeksu w długim okresie.
Charles Dow, jeden z założycieli gazety Wall Street Journal, założył Dow Jones Industrial Average w maju 1886 r.. Jego zamiarem 120 lat temu nie było stworzenie indeksu, który regularnie osiąga nowe szczyty. Zamiast tego celem było podanie czytelnikom jednej liczby, aby mogli szybko zrozumieć, jak radzą sobie akcje najważniejszych firm.
Niemniej jednak, ponieważ lista firm w Dow zmieniała się wiele razy, aby wyeliminować nierentowne akcje, jest ona zasadniczo zaprojektowana, nawet jeśli przypadkowo, aby wspinać się coraz wyżej.
Dow od dziesięcioleci składa się z 30 akcji. Niemniej jednak w ciągu 120 lat istnienia nie było 133 różne firmy na liście. Redakcja Wall Street Journal wybiera, które spółki znajdują się w indeksie i średnio raz w roku dodają do listy nową, a starą odrzucają.
Od 2010 roku Dow obejmuje pięć nowych firm; Apple, Goldman Sachs, Nike, United Healthcare i wiza. Aby utrzymać listę na poziomie 30, zrezygnowano z pięciu firm: Alcoa, AT&T, Bank of America, Kraft Foods i Hewlett-Packard.
General Electric lub GE, jest jedyną firmą, która była zarówno na pierwotnym wykazie z 1886 r. i obecnie uwzględniony w indeksie. Mimo to nawet ta poważna firma założona przez Thomasa Edisona nie była na liście nieprzerwanie. Został wycofany w 1901, a następnie przywrócony pod koniec 1907.
Wiele znanych firm w Ameryce znajdowało się na Dow, a następnie zostało upuszczonych, zanim zbankrutowało lub drastycznie skurczyło się. Eastman Kodak został usunięty w 2004 r Usunięto Bethlehem Steel w 1997 roku, oba zaledwie kilka lat wcześniej zbankrutować. Redaktorzy znokautowany Sears Roebuck w 1999 i FW Woolworth w 1997 roku, kiedy ludzie odeszli od kupowania rzeczy w domach towarowych i pięciu i dziesięciocentówek.
Okresowa wymiana firm oznacza, że Dow działa jak aktywnie zarządzany fundusz powierniczy, w którym ludzie wybierają firmy, które mają dobrze sobie radzić w przyszłości. Dow potrzebuje okresowej interwencji człowieka. Bez niego lista powoli zanikałaby, ponieważ firmy wymierały lub traciły znaczenie dla całej gospodarki.
Dow 40,000, nadchodzimy
Podsumowując, obecność inflacji w USA i nieustanne wysiłki redaktorów Wall Street Journal zmierzające do zastąpienia spółek pozostających w tyle w indeksie spółkami, które mają wysokie perspektywy i ceny akcji, zawsze będą skutkować nagłówkami tak często, jak trąbka” przełomu kilometrów” takie jak 25,000 30,000 i XNUMX XNUMX.
Pytanie nie brzmi, czy Dow osiągnie 40,000 XNUMX. Pytanie tylko kiedy?
O autorze
Jay L. Zagorsky, ekonomista i naukowiec, Ohio State University
Ten artykuł został pierwotnie opublikowany w Konwersacje. Przeczytać oryginalny artykuł.
Powiązane książki
at Rynek wewnętrzny i Amazon
