Rozważne i ekonomicznie opłacalne przejście na gospodarkę niskoemisyjną ma ogromne znaczenie dla przyszłego dobrobytu Kanady. (Shutterstock)
Kanada jest jeden z największych na świecie krajów produkujących ropę i gaz, a sektor naftowo-gazowy jest jego najważniejszą gałęzią eksportu.
Wraz z szybkim wzrostem inwestycji w zieloną energię na całym świecie rynki akcji zaczęły postrzegać firmy naftowe i gazowe w Kanadzie i Stanach Zjednoczonych jako dojrzałe i o niepewnej przyszłości – pomimo niedawnych rejestrować zyski oraz wzrosty cen akcji.
Rozważne i ekonomicznie opłacalne przejście na gospodarkę niskoemisyjną ma ogromne znaczenie dla przyszłego dobrobytu kraju. W ramach transformacji Kanada musi stać się lukratywnym miejscem dla inwestycji w czyste technologie.
Międzynarodowe Stowarzyszenie Energetyczne podaje, że inwestycje w czystą energię (w tym energię jądrową) w dalszym ciągu rosną w stosunku do inwestycji w paliwa kopalne – w 1.7 r. w czystą energię zostanie zainwestowanych 2023 biliona dolarów w porównaniu z 1.1 biliona dolarów w paliwa kopalne. Ten trend będzie kontynuowany dopiero w nadchodzących dziesięcioleciach.
Autonomiczne najnowsza analiza danych giełdowych za lata 2018–2022 dostarcza ważnych informacji na temat tego, jak rynki kapitałowe postrzegają ryzyko i zwrot dla spółek naftowych i gazowych oraz firm zajmujących się czystymi technologiami w obu krajach.
Bardziej cenione są amerykańskie firmy zajmujące się czystymi technologiami
W naszym badaniu sprawdziliśmy, jak rynki akcji w Kanadzie i USA wyceniają spółki z branży tradycyjnej energii, spółki z branży czystych technologii oraz perspektywy obu tych spółek.
Nasze badanie sugeruje, że istnieją duże różnice między branżami czystych technologii w Kanadzie i USA. Czyste technologie mają znacznie lepsze perspektywy w USA, podczas gdy firmy naftowe i gazowe w Kanadzie mogą przetrwać swoje amerykańskie odpowiedniki.
Z naszego raportu wynika, że rynki postrzegają firmy działające w oparciu o czyste technologie jako firmy rozwijające się zarówno w Kanadzie, jak i w USA, pomimo rozczarowujących zysków z akcji tych spółek od 2021 r. Firmy rozwijające się to firmy, które reinwestują swoje bieżące zyski w działalność operacyjną, aby dalej szybko się rozwijać, a następnie dążą do generowania zysków później.
Wyceny są znacznie wyższe w USA, co sugeruje, że rynek widzi lepsze długoterminowe perspektywy dla sektora na południe od granicy. Kanadyjskie firmy zajmujące się czystymi technologiami mogą mieć problemy ze zwiększeniem skali działalności i wykorzystaniem szans.
Firmy działające w branży czystych technologii w USA również przyciągają więcej kapitału własnego, zwłaszcza od czasu, gdy ten kraj przeszedł tę dyrektywę Ustawa o redukcji inflacji (IRA) w 2022 r. IRA znacznie przyspieszenie inwestycji w czyste technologie w USA
Choć kanadyjskie ulgi podatkowe na czyste technologie są znaczne, wydaje się, że nie mają one takiego samego wpływu na inwestycje jak IRA, być może dlatego, że zasady dotyczące Kanadyjskie ulgi podatkowe i inne zachęty są uważane za bardziej złożone.
Prawdziwym problemem nie jest kanadyjska polityka dotycząca transformacji energetyki jako taka, ale raczej złożone wdrażanie, niepewność i brak przejrzystości tej polityki.
Niepewność polityczna
W Kanadzie istnieją możliwości w zakresie czystych technologii, ale nie ma tu miejsca na zwiększone ryzyko regulacyjne. Nieporozumienia między rządami federalnymi i niektórymi władzami prowincji powodują niepewność, która szkodzi inwestycjom.
Nagłe moratorium Alberty na energię odnawialną nie było pomocne, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że prowincja szybko stała się kanadyjskim wylęgarnią odnawialnych źródeł energii. Chociaż od tego czasu prowincja zniosła moratorium, obowiązują nowe przepisy dotyczące sektora czystych technologii były krytykowane jako zbyt rygorystyczne.
Niepewność polityczna w połączeniu z wieloma innymi kwestiami postawy biznesowe oparte na niechęci do ryzyka niż w USA, tworzy niepotrzebne przeszkody w komercjalizacji innowacji w zakresie czystych technologii w Kanadzie.
Powinno to niepokoić wielu, ponieważ kanadyjskie firmy z branży czystych technologii mogą ulec pokusie ulokowania swojej działalności na południe od granicy. W rezultacie kanadyjskie start-upy wspierane przez podatników mogą w efekcie wygenerować więcej bogactwa w USA niż w kraju.
Tymczasem kanadyjskie spółki naftowe i gazowe odnotowały ostatnio dobre wyniki operacyjne, co potwierdzają ich wyceny i wyniki dotyczące stóp zwrotu z akcji. Co ciekawe, kanadyjskie firmy energetyczne są wyceniane wyżej w relacji do zysków niż ich amerykańskie odpowiedniki, co jest sprzeczne z popularną opinią wśród ekspertów kanadyjskiej branży energetycznej.
Jednym z powodów bardziej optymistycznych wycen jest zbliżające się zakończenie inwestycji Rurociąg Trans Mountain i wynikający z tego wzrost możliwości eksportu ciężkiej ropy naftowej z piasków roponośnych. Nie ma wątpliwości, że sektor energetyczny będzie nadal wnosił wkład w kanadyjską gospodarkę, przynajmniej w perspektywie średnioterminowej. Kluczowe pytanie brzmi: jak długo?
Zmniejszenie emisji gazów cieplarnianych
Sektor naftowo-gazowy musi ponownie inwestować więcej swoich zysków w technologie ograniczające emisje. Jeżeli jednak kanadyjskie polityki i zachęty nie zapewnią wystarczających perspektyw zwrotu z inwestycji, sektor będzie nadal niedoinwestował w transformację energetyczną. W szczególności należy ułatwić stosowanie zachęt podatkowych dostęp dla małych i średnich przedsiębiorstw.
Ograniczenie emisji gazów cieplarnianych (GHG) będzie miało kluczowe znaczenie dla dalszego przyciągania finansowania i generowania zysków po 2030 r. Sektor ropy i gazu był krytykowany za powolny postęp w tym zakresie, ale niedawne ogłoszenie wniosku regulacyjnego dotyczącego projektu wychwytywania dwutlenku węgla przez producentów piasków roponośnych z organem regulacyjnym ds. energii Alberty jest z pewnością zachęcające.
Choć konkurowanie z USA w zakresie inwestycji w czyste technologie i ograniczanie emisji gazów cieplarnianych w sektorze ropy i gazu stanowi wyzwanie, kanadyjskie firmy powinny w dalszym ciągu wykorzystywać szanse. Obie branże wymagają przewidywalnego, stabilnego i jasnego otoczenia regulacyjnego, aby zapewnić inwestorom i firmom pewność niezbędną do dalszego inwestowania w Kanadzie.
Od tego zależy nasz sukces jako narodu.
Yrjo Koskinena, profesor BMO ds. finansów zrównoważonych i przejściowych, University of Calgary; J. Ari Pandesa, profesor nadzwyczajny finansów, University of Calgary, Nga Nguyen, Adiunkt, Katedra Finansów, Université du Québec à Montréal (UQAM)
Artykuł został opublikowany ponownie Konwersacje na licencji Creative Commons. Przeczytać oryginalny artykuł.
Powiązane książki:
Przyszłość, którą wybieramy: przetrwanie kryzysu klimatycznego
autorstwa Christiany Figueres i Toma Rivetta-Carnaca
Autorzy, którzy odegrali kluczową rolę w porozumieniu paryskim w sprawie zmian klimatu, przedstawiają spostrzeżenia i strategie radzenia sobie z kryzysem klimatycznym, w tym działania indywidualne i zbiorowe.
Kliknij, aby uzyskać więcej informacji lub zamówić
Ziemia niezamieszkana: życie po ociepleniu
David Wallace-Wells
Ta książka bada potencjalne konsekwencje niekontrolowanych zmian klimatu, w tym masowe wymieranie, niedobór żywności i wody oraz niestabilność polityczną.
Kliknij, aby uzyskać więcej informacji lub zamówić
Ministerstwo dla przyszłości: powieść
autorstwa Kima Stanleya Robinsona
Ta powieść przedstawia świat niedalekiej przyszłości zmagający się ze skutkami zmian klimatu i oferuje wizję tego, jak społeczeństwo może się zmienić, aby stawić czoła kryzysowi.
Kliknij, aby uzyskać więcej informacji lub zamówić
Pod białym niebem: natura przyszłości
Elżbieta Kolbert
Autor bada wpływ człowieka na świat przyrody, w tym zmiany klimatyczne, oraz potencjał rozwiązań technologicznych w odpowiedzi na wyzwania środowiskowe.
Kliknij, aby uzyskać więcej informacji lub zamówić
Awaria: najbardziej kompleksowy plan, jaki kiedykolwiek zaproponowano, aby odwrócić globalne ocieplenie
pod redakcją Paula Hawkena
Ta książka przedstawia kompleksowy plan przeciwdziałania zmianom klimatycznym, w tym rozwiązania z różnych sektorów, takich jak energetyka, rolnictwo i transport.
