Dlaczego kryzys gospodarczy w strefie euro wydaje się możliwy

 ekonomia strefy euro 6 19

Europejski Bank Centralny (EBC) potwierdził spekulacje, że stanie się ostatnim bankiem centralnym, który zacznie podnosić zasadnicze stopy procentowe, aby powstrzymać inflację. Bank ma podnieść stopy o 0.25 punktu do 0.25% dla kredytów i -0.25% dla depozytów, z planami na kolejną podwyżkę na kolejnym posiedzeniu we wrześniu. Ograniczy również swój program zakupu obligacji rządowych krajów takich jak Włochy i Grecja, nie zwiększając zakupów co miesiąc.

Wszystkie główne gospodarki zmagają się z trudnościami w próbach radzenia sobie z inflacją poprzez podnoszenie stóp procentowych, wiedząc, że podniesie to koszty kredytu dla konsumentów i przedsiębiorstw oraz potencjalnie doprowadzi do recesji.

Ale w strefie euro sytuację komplikuje fakt, że wspiera ona zadłużone kraje, które nie mogą skonsumować swoich walut, aby przetrwać gospodarcze turbulencje. Jeśli EBC teraz zbyt mocno zaatakuje inflację, może wywołać panikę na rynku, która może ożywić kryzys w strefie euro z 2010 roku.

Powrót stagflacji

Globalne perspektywy inflacji i globalnej stabilności gospodarczej znacznie się pogorszyła w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Inflacja w 2021 r. kieruje się w górę gdy globalny popyt ożył po pandemii, ale dostarczać łańcuchy nie mógł nadążyć – nie tylko z powodu Chińska polityka zerowego COVID. Główną część problemu stanowiły rosnące ceny energii.

Wielu bankierów centralnych tak myślało był tymczasowy, a nawet kiedy inflacja zaczął się rozluźniać w większości rozwiniętych gospodarek w drugiej połowie 2021 r. wydawało się to słuszne. Ale rosyjska inwazja na Ukrainę zarówno złamała trwający od dziesięcioleci pokój w Europie, jak i przyniosła trzy dekady „wielki umiar” w cenach do końca. Dzięki dodatkowej presji na ceny ropy i energii inflacja w wielu krajach rośnie przed wzrostem gospodarczym.

Inflacja również zaczyna w różny sposób obciążać gospodarkę światową. Ludzie mają mniej pieniędzy, więc nie mogą tyle kupić. A inwestorzy bardziej martwią się perspektywami, więc są bardziej niechętni do inwestowania. Perspektywy globalnego wzrostu gospodarczego znacznie spadły od lutego. Na przykład Bank Światowy ma właśnie obniżony jego prognoza po raz trzeci w ciągu sześciu miesięcy, a obecnie przewiduje 2.9% wzrostu w 2022 roku.

Wpływ na obligacje rządowe

W tej sytuacji inwestorzy odciążają również obligacje korporacyjne i rządowe. Obawiają się, że perspektywy niewypłacalności długu są wyższe niż wcześniej, a zwroty (zyski) z obligacji wyglądają jeszcze gorzej niż wcześniej, teraz, gdy inflacja jest tak wysoka. Ceny obligacji odpowiednio spadały, co oznacza, że ​​rentowności (stopy procentowe) rosły, ponieważ są odwrotnie powiązane.

Rentowności długu krajów strefy euro były ostro wzrastając, co oznacza, że ​​ich pożyczanie staje się coraz droższe. Podobnie jak w latach 2010, największa presja wywierana jest na kraje, w których finanse publiczne są najbardziej niespokojne, takie jak Włochy i Grecja. Ale nawet Niemcy, które były podstawą ostrożności fiskalnej w strefie euro i przez większość ostatnich trzech lat cieszyły się ujemnymi rentownościami (znanymi również jako bezpłatne pożyczki), również odnotowały znaczący wzrost.

Rentowności obligacji skarbowych strefy euro 2012-22

ekonomia strefy euro2 6 19
 Rentowności obligacji 10-letnich: Niemcy = żółty; Grecja = turkus; Włochy = niebieski; Portugalia = indygo; Francja = fioletowy; Hiszpania = pomarańczowy. Widok handlowy

Kryzys w strefie euro został wywołany na początku 2010 roku, kiedy obawy inwestorów o wypłacalność Grecji, Hiszpanii, Portugalii i Irlandii spowodowały wzrost rentowności ich obligacji do poziomów, na których potrzebowały wsparcia EBC – w przeciwnym razie ich długi stałyby się nie do opanowania i prawdopodobnie musieliby wyjść z euro.


 Otrzymuj najnowsze wiadomości e-mail

Tygodnik Codzienna inspiracja

Wsparcie to przyszło w formie pożyczek; programy skupu obligacji Europejskiego Banku Centralnego (EBC) w celu podniesienia cen; ujemne stopy procentowe; „tworzenie” euro poprzez luzowanie ilościowe (QE); i zapewnienia od ówczesnego prezesa Mario Draghiego, że EBC zrobi”co trzeba”, aby zapobiec upadkowi.

Te środki są główny powód dlaczego rentowność obligacji utrzymywała się poniżej rujnującego poziomu od 2010 r., a wsparcie kupowania obligacji i łagodzenie ilościowe zapewniono ostatnio na początku pandemii, ponieważ kraje musiały pożyczać jeszcze więcej, aby sobie z tym poradzić. EBC obecnie zajmuje się obligacjami rządowymi państw członkowskich o wartości około 5 bilionów euro (4.3 biliona funtów) i obecnie dokonuje zakupów netto o wartości ponad 30 miliardów euro miesięcznie.

Teraz, gdy stopy kapitalizacji znów rosną, jednym z rozwiązań jest dla EBC: kup jeszcze więcej obligacji z tych krajów. Nie jest to jednak takie proste, ponieważ skup obligacji wspierany przez luzowanie ilościowe jest kolejną przyczyną wzrostu inflacji. Rzeczywiście, jednym z innych argumentów przemawiających za tymi posunięciami w 2010 roku było powstrzymanie deflacji, co nie jest przekonującym uzasadnieniem teraz, gdy inflacja jest tak wysoka. Kupowanie teraz obligacji byłoby pogwałceniem strategii EBC mającej na celu: 2% inflacji.

Gdyby miało to podnieść inflację, pogorszyłoby to perspektywy gospodarcze. Mogłoby to spowodować dalszą wyprzedaż obligacji, co doprowadziłoby do wzrostu rentowności.

Zamiast tego EBC podąża za amerykańskimi Rezerwami Federalnymi i Bankiem Anglii i postępuje odwrotnie. Niebezpieczeństwo związane z rosnącymi stopami procentowymi i zakończeniem skupu obligacji polega na tym, że zaszkodzi to gospodarce, co może sprawić, że inwestorzy będą bardziej zaniepokoić się perspektywami i spowodować, że rentowność obligacji będzie jeszcze wyższa. Rzeczywiście, plony po prostu wzrosły po EBC zasygnalizował że był potencjalnie otwarty na podwyżkę stóp o 0.5 punktu procentowego we wrześniu, co świadczy o tym, jak niebezpieczna jest ta sytuacja.

Podsumowując, EBC stoi przed dziwnym dylematem, gdzie każdy wybór polityki może potencjalnie zwiększać ryzyko powtórki kryzysu strefy euro z lat 2010-tych. Inflacja to delikatna sprawa, dlatego austriacki ekonomista Fridrich von Hayek porównałem to do próby „złapania tygrysa za ogon”.

Jeśli inflacja zacznie spadać wraz ze spadkiem wzrostu, strefa euro może jakoś uniknąć kolejnego kryzysu, bo wtedy łatwiej będzie zrobić więcej QE i kupić więcej obligacji. Ale w międzyczasie wszystkie oczy będą zwrócone na rentowności obligacji krajów takich jak Włochy i Grecja, aby zobaczyć, jak wysoko rosną.

O autorzeKonwersacje

Muhammad Ali Nasiri, profesor nadzwyczajny nauk ekonomicznych, Uniwersytet w Leeds

Artykuł został opublikowany ponownie Konwersacje na licencji Creative Commons. Przeczytać oryginalny artykuł.

Polecane książki:

Capital w XXI wieku
przez Thomasa Piketty'ego. (Przetłumaczone przez Arthura Goldhammera)

Kapitał w twardej oprawie XXI wieku autorstwa Thomasa Piketty'ego.In Stolica XXI wieku Thomas Piketty analizuje unikalny zbiór danych z dwudziestu krajów, począwszy od XVIII wieku, aby odkryć kluczowe wzorce gospodarcze i społeczne. Ale trendy ekonomiczne nie są dziełem Boga. W przeszłości działania polityczne ograniczyły niebezpieczne nierówności, mówi Thomas Piketty, i mogą to zrobić ponownie. Dzieło o niezwykłej ambicji, oryginalności i rygoryzmie, Capital w XXI wieku zmienia nasze rozumienie historii gospodarczej i konfrontuje nas z otrzeźwiającymi lekcjami na dziś. Jego odkrycia zmienią debatę i wyznaczą program dla myśli o bogactwie i nierównościach następnego pokolenia.

Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji i / lub zamówić tę książkę na Amazon.


Nature's Fortune: Jak biznes i społeczeństwo rozwijają się, inwestując w przyrodę
autorstwa Marka R. Terceka i Jonathana S. Adamsa.

Nature's Fortune: How Business and Society Thrive by Investing in Nature autorstwa Marka R. Terceka i Jonathana S. Adamsa.Ile jest warta natura? Odpowiedź na to pytanie - które tradycyjnie zostało sformułowane w kategoriach środowiskowych - rewolucjonizuje sposób prowadzenia działalności. W Fortuna natury, Mark Tercek, dyrektor generalny The Nature Conservancy i były bankier inwestycyjny oraz pisarz naukowy Jonathan Adams twierdzą, że natura jest nie tylko podstawą dobrobytu ludzi, ale także najmądrzejszą inwestycją komercyjną, jaką może podjąć każda firma lub rząd. Lasy, równiny zalewowe i rafy ostrygowe często postrzegane po prostu jako surowce lub przeszkody, które należy usunąć w imię postępu, są tak samo ważne dla naszego przyszłego dobrobytu jak technologia, prawo lub innowacje biznesowe. Fortuna natury stanowi podstawowy przewodnik po dobrobycie gospodarczym i środowiskowym na świecie.

Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji i / lub zamówić tę książkę na Amazon.


Poza oburzeniem: co poszło nie tak z naszą gospodarką i naszą demokracją oraz jak to naprawić -- autor: Robert B. Reich

Beyond OutrageW tej aktualnej książce Robert B. Reich twierdzi, że nic dobrego nie dzieje się w Waszyngtonie, jeśli obywatele nie są pobudzeni i zorganizowani, aby upewnić się, że Waszyngton działa dla dobra publicznego. Pierwszym krokiem jest zobaczenie całościowego obrazu. „Beyond Outrage” łączy kropki, pokazując, dlaczego rosnący udział dochodów i bogactwa, idący na szczyt, krępuje miejsca pracy i wzrost dla wszystkich innych, podkopując naszą demokrację; spowodowało, że Amerykanie stali się coraz bardziej cyniczni w stosunku do życia publicznego; i zwrócili przeciwko sobie wielu Amerykanów. Wyjaśnia również, dlaczego propozycje „regresywnego dobra” są całkowicie błędne i przedstawia jasny plan działań, które należy zamiast tego zrobić. Oto plan działania dla wszystkich, którym zależy na przyszłości Ameryki.

Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji lub zamówić tę książkę na Amazon.


To wszystko zmienia: okupacja Wall Street i ruch 99%
autorstwa Sarah van Gelder i pracowników YES! Czasopismo.

To wszystko zmienia: okupacja Wall Street i ruch 99% autorstwa Sarah van Gelder i personelu YES! Czasopismo.To wszystko zmienia pokazuje, w jaki sposób ruch Occupy zmienia sposób, w jaki ludzie postrzegają siebie i świat, rodzaj społeczeństwa, które uważają za możliwe, oraz ich własne zaangażowanie w tworzenie społeczeństwa, które pracuje dla 99%, a nie tylko dla 1%. Próby zaszufladkowania tego zdecentralizowanego, szybko ewoluującego ruchu doprowadziły do ​​zamieszania i błędnego postrzegania. W tym tomie redakcja TAK! Magazyn zebrać głosy z wewnątrz i na zewnątrz protestów, aby przekazać problemy, możliwości i osobowości związane z ruchem Occupy Wall Street. Ta książka zawiera wkłady Naomi Klein, Davida Kortena, Rebeki Solnit, Ralpha Nadera i innych, a także działaczy Occupy, którzy byli tam od początku.

Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji i / lub zamówić tę książkę na Amazon.



Może Ci się spodobać

śledź InnerSelf na

facebook iconikona twittericon youtubeikona instagramikona kuflaikona rss

 Otrzymuj najnowsze wiadomości e-mail

Tygodnik Codzienna inspiracja

DOSTĘPNE JĘZYKI

enafarzh-CNzh-TWdanltlfifrdeeliwhihuiditjakomsnofaplptroruesswsvthtrukurvi

NAJCZESCIEJ CZYTANE

dlaczego pompy ciepła 6 12
Dlaczego pompy ciepła i panele słoneczne są niezbędne w obronie narodowej?
by Daniel Cohan, Uniwersytet Rice
Panele słoneczne, pompy ciepła i wodór to elementy składowe czystej gospodarki energetycznej. Ale są…
stres społeczny i starzenie się 6 17
Jak stres społeczny może przyspieszyć starzenie się układu odpornościowego
by Eric Klopack, Uniwersytet Południowej Kalifornii
Gdy ludzie się starzeją, ich układ odpornościowy naturalnie zaczyna słabnąć. To starzenie się układu odpornościowego…
żywność zdrowsza po ugotowaniu 6 19
9 warzyw, które są zdrowsze po ugotowaniu
by Laura Brown, Uniwersytet Teesside
Nie każda żywność jest bardziej pożywna, gdy jest spożywana na surowo. Rzeczywiście, niektóre warzywa są właściwie bardziej…
post przerywany 6 17
Czy okresowy post jest rzeczywiście dobry na utratę wagi?
by David Clayton, Nottingham Trent University
Jeśli jesteś kimś, kto myślał o zrzuceniu wagi lub chciał być zdrowszy w ciągu ostatnich kilku…
niemożność ładowarki 9 19
Nowa zasada dotycząca ładowarki USB-C pokazuje, w jaki sposób unijne organy regulacyjne podejmują decyzje dla świata
by Renaud Foucart, Uniwersytet Lancaster
Czy kiedykolwiek pożyczyłeś ładowarkę od znajomego tylko po to, by stwierdzić, że nie jest kompatybilna z Twoim telefonem? Lub…
amnezja niemowlęca 6 9
Dlaczego nie pamiętasz swoich narodzin, nauki chodzenia lub wypowiadania pierwszych słów
by Vanessa LoBue, Uniwersytet Rutgers
Pomimo tego, że ludzie niewiele pamiętają przed ukończeniem 2 lub 3 lat, badania sugerują, że…
komunikowanie się ze zwierzętami 6 12
Jak komunikować się ze zwierzętami
by Marta Williams
Zwierzęta zawsze próbują się do nas dostać. Nieustannie wysyłają nam intuicyjne wiadomości…
facet. kobieta i dziecko na plaży
Czy to jest ten dzień? Zwrot Dnia Ojca
by Will Wilkinson
To Dzień Ojca. Jakie jest znaczenie symboliczne? Czy w twoim…

Nowe postawy - nowe możliwości

InnerSelf.comClimateImpactNews.com | InnerPower.net
MightyNatural.com | WholisticPolitics.pl | Rynek wewnętrzny
Copyright © 1985 - Publikacje wewnętrzne 2021. Wszelkie prawa zastrzeżone.