skarbonka wywrócona do góry nogami
Andrij Yalanskyi / Shutterstock

Niedawny upadek Silicon Valley Bank (SVB), regionalny bank amerykański który finansował start-upy w sektorze technologii i innowacji, wywołał ogólnoświatową falę niestabilności finansowej.

Pomimo wysiłków amerykańskich organów nadzoru finansowego, aby ograniczyć potencjalne szkody poprzez natychmiastowe zapewnienie pełnej ochrony deponentom banku, upadek wywołał globalny spadek cen akcji banków.

Zawirowania na rynkach finansowych doprowadziły do upadek szwajcarskiego giganta bankowego Credit Suisse, który został szybko przejęty przez UBS, jeszcze większy bank. Stało się to po tym, jak początkowa linia ratunkowa w wysokości 54 miliardów USD (45 miliardów funtów) ze szwajcarskiego banku centralnego okazała się niewystarczająca, aby uratować Credit Suisse.

Jak to możliwe, że upadek stosunkowo małej instytucji finansowej, takiej jak SVB, może być tak zaraźliwy, że będzie miał globalne konsekwencje, w tym 167-letnia instytucja finansowa, taka jak Credit Suisse?

Odpowiedź na to pytanie wymaga zrozumienia ryzyka systemowego, które odnosi się do ryzyka związanego z całym systemem finansowym. Ogólnie rzecz biorąc, istnieją dwa odrębne źródła ryzyka systemowego: zarażanie bilansów i przemyt informacji.


wewnętrzna grafika subskrypcji


Zaraza bilansu

Ryzyko zarażenia bilansu wynika z ogromnej liczby umów finansowych między firmami w międzynarodowym systemie finansowym. Żaden bank nie działa w odosobnieniu – wszystkie są ze sobą ściśle powiązane umowami, które mogą obejmować zarówno pożyczki krótko-, jak i długoterminowe, a także różne inne rodzaje umów, takie jak np. pochodne.

Największe instytucje finansowe są również zazwyczaj najbardziej ze sobą powiązane, udzielając i otrzymując kredyty od wielu innych. Kiedy jedna lub więcej z tych dużych instytucji ponosi straty, których nie można pokryć ich kapitałem, stają się one niewypłacalne. Oznacza to, że nie są w stanie w pełni wywiązać się ze swoich zobowiązań, na przykład jeśli są winni pieniądze innemu bankowi. Te inne banki również poniosą wówczas straty, które mogą się jeszcze bardziej rozprzestrzenić, wpływając na ich wierzycieli i tworząc potencjalną kaskadę upadłości.

Połączenia ogromna interwencja na rynkach finansowych przez amerykańskie i europejskie władze finansowe po upadku Lehman Brothers w 2008 r. miały na celu uniknięcie takiego zarażenia. W rzeczywistości globalny kryzys finansowy z 2008 r. jest dobrym przykładem ryzyka systemowego, jakie stwarzają te duże organizacje z tak wieloma powiązaniami. Stają się „zbyt duże, by upaść”, ponieważ ich upadek wpłynie nie tylko na system finansowy, ale na całą światową gospodarkę.

Biegi informacyjne

Z drugiej strony, niedawny kryzys bankowy jest przykładem zdarzenia ryzyka systemowego spowodowanego gonitwą informacyjną. Jest to uruchamiane, gdy problemy w jednej części systemu budzą obawy co do stabilności finansowej innych części.

Na przykład, zawiadomienie o stratach majątkowych SVB w dniu 8 marca 2023 r spowodowała, że ​​klienci posiadający niezabezpieczone depozyty spieszyli się do banku, aby wypłacić swoje pieniądze. Ostateczne zamknięcie SVB wzbudziło obawy, że inne banki mogą ponieść podobne straty. To zachęciło inwestorów na całym świecie do sprzedaży akcji banków, powodując pogrom na akcjach branży.

Bieg informacji ma miejsce, gdy inwestorzy i deponenci nie mają pełnego obrazu banków, których akcje posiadają lub w których zdeponowali swoje pieniądze. To powoduje, że wyciągają wnioski na temat kondycji finansowej tych banków, obserwując, co dzieje się w pozostałej części systemu. Ludzie przyjmują rozsądne założenie, że banki na całym świecie podejmują podobne decyzje inwestycyjne do tego, który właśnie upadł.

Zrozumienie ryzyka systemowego i jego implikacji dla rynków światowych jest od dawna ważnym tematem badawczym ekonomistów finansowych. W zeszłym roku byli Douglas Diamond i Philip Dybvig otrzymał Nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii za swoje badania w tej dziedzinie. W 1983 roku wprowadzili model teoretyczny wyjaśniający mechanizm, dzięki któremu plotki o bankach mogą doprowadzić do ich ostatecznego upadku.

Niestety, 40 lat później, międzynarodowy system bankowy właśnie dostarczył kolejnego uderzającego przykładu niestabilności, którą Diamond i Dybvig nakreślili w swojej pracy.

Niezamierzone konsekwencje

Złożona zależność między gospodarką światową a międzynarodowym systemem finansowym oznacza, że ​​polityka mająca na celu rozwiązanie jednego problemu może mieć niezamierzone konsekwencje – z potencjalnie dużymi skutkami systemowymi.

Niedawna presja inflacyjna spowodowana rosnącymi cenami energii i wojną na Ukrainie skłoniła banki centralne do podwyższenia stóp procentowych w celu ograniczenia globalnego popytu i podjęcia próby obniżenia inflacji. Jednak rosnące stopy procentowe spowodowały spadek cen papierów wartościowych o stałym dochodzie, takich jak obligacje rządowe. Obligacje te są w posiadaniu instytucji finansowych, takich jak SVB, które odnotowują spadek wartości znacznej części swoich aktywów. Ogranicza to ich zdolność do pozyskiwania środków i zaspokajania zapotrzebowania na płynność ze strony innych banków, przedsiębiorstw i gospodarstw domowych.

Takie problemy mogą szybko rozprzestrzenić się w całym systemie finansowym, a jeśli zainfekują duży bank, wpływ może bardzo szybko się zwielokrotnić – jak widzieliśmy podczas kryzysu finansowego w 2008 r. i później.

Zagrożenie dla całego systemu finansowego związane z upadkiem kilku gigantycznych banków jest dobrze znane. Ironia polega na tym, że zarówno podczas światowego kryzysu finansowego, jak i ostatnich zawirowań finansowych, część rozwiązania było wchłanianie upadłych instytucji przez jeszcze większe banki. Taka konsolidacja zwiększa ryzyko systemowe, potencjalnie zasiewając ziarno przyszłych kryzysów.Konwersacje

O autorze

Spiros Bougheas, profesor ekonomii, Uniwersytet w Nottingham

Artykuł został opublikowany ponownie Konwersacje na licencji Creative Commons. Przeczytać oryginalny artykuł.

Polecane książki:

Capital w XXI wieku
przez Thomasa Piketty'ego. (Przetłumaczone przez Arthura Goldhammera)

Kapitał w twardej oprawie XXI wieku autorstwa Thomasa Piketty'ego.In Stolica XXI wieku Thomas Piketty analizuje unikalny zbiór danych z dwudziestu krajów, począwszy od XVIII wieku, aby odkryć kluczowe wzorce gospodarcze i społeczne. Ale trendy ekonomiczne nie są dziełem Boga. W przeszłości działania polityczne ograniczyły niebezpieczne nierówności, mówi Thomas Piketty, i mogą to zrobić ponownie. Dzieło o niezwykłej ambicji, oryginalności i rygoryzmie, Capital w XXI wieku zmienia nasze rozumienie historii gospodarczej i konfrontuje nas z otrzeźwiającymi lekcjami na dziś. Jego odkrycia zmienią debatę i wyznaczą program dla myśli o bogactwie i nierównościach następnego pokolenia.

Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji i / lub zamówić tę książkę na Amazon.


Nature's Fortune: Jak biznes i społeczeństwo rozwijają się, inwestując w przyrodę
autorstwa Marka R. Terceka i Jonathana S. Adamsa.

Nature's Fortune: How Business and Society Thrive by Investing in Nature autorstwa Marka R. Terceka i Jonathana S. Adamsa.Ile jest warta natura? Odpowiedź na to pytanie - które tradycyjnie zostało sformułowane w kategoriach środowiskowych - rewolucjonizuje sposób prowadzenia działalności. W Fortuna natury, Mark Tercek, dyrektor generalny The Nature Conservancy i były bankier inwestycyjny oraz pisarz naukowy Jonathan Adams twierdzą, że natura jest nie tylko podstawą dobrobytu ludzi, ale także najmądrzejszą inwestycją komercyjną, jaką może podjąć każda firma lub rząd. Lasy, równiny zalewowe i rafy ostrygowe często postrzegane po prostu jako surowce lub przeszkody, które należy usunąć w imię postępu, są tak samo ważne dla naszego przyszłego dobrobytu jak technologia, prawo lub innowacje biznesowe. Fortuna natury stanowi podstawowy przewodnik po dobrobycie gospodarczym i środowiskowym na świecie.

Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji i / lub zamówić tę książkę na Amazon.


Poza oburzeniem: co poszło nie tak z naszą gospodarką i naszą demokracją oraz jak to naprawić -- autor: Robert B. Reich

Beyond OutrageW tej aktualnej książce Robert B. Reich twierdzi, że nic dobrego nie dzieje się w Waszyngtonie, jeśli obywatele nie są pobudzeni i zorganizowani, aby upewnić się, że Waszyngton działa dla dobra publicznego. Pierwszym krokiem jest zobaczenie całościowego obrazu. „Beyond Outrage” łączy kropki, pokazując, dlaczego rosnący udział dochodów i bogactwa, idący na szczyt, krępuje miejsca pracy i wzrost dla wszystkich innych, podkopując naszą demokrację; spowodowało, że Amerykanie stali się coraz bardziej cyniczni w stosunku do życia publicznego; i zwrócili przeciwko sobie wielu Amerykanów. Wyjaśnia również, dlaczego propozycje „regresywnego dobra” są całkowicie błędne i przedstawia jasny plan działań, które należy zamiast tego zrobić. Oto plan działania dla wszystkich, którym zależy na przyszłości Ameryki.

Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji lub zamówić tę książkę na Amazon.


To wszystko zmienia: okupacja Wall Street i ruch 99%
autorstwa Sarah van Gelder i pracowników YES! Czasopismo.

To wszystko zmienia: okupacja Wall Street i ruch 99% autorstwa Sarah van Gelder i personelu YES! Czasopismo.To wszystko zmienia pokazuje, w jaki sposób ruch Occupy zmienia sposób, w jaki ludzie postrzegają siebie i świat, rodzaj społeczeństwa, które uważają za możliwe, oraz ich własne zaangażowanie w tworzenie społeczeństwa, które pracuje dla 99%, a nie tylko dla 1%. Próby zaszufladkowania tego zdecentralizowanego, szybko ewoluującego ruchu doprowadziły do ​​zamieszania i błędnego postrzegania. W tym tomie redakcja TAK! Magazyn zebrać głosy z wewnątrz i na zewnątrz protestów, aby przekazać problemy, możliwości i osobowości związane z ruchem Occupy Wall Street. Ta książka zawiera wkłady Naomi Klein, Davida Kortena, Rebeki Solnit, Ralpha Nadera i innych, a także działaczy Occupy, którzy byli tam od początku.

Kliknij tutaj aby uzyskać więcej informacji i / lub zamówić tę książkę na Amazon.